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Top◆2015年 IPO(新規公開株) >エムケイシステム(3910) 超高騰は見込めないも堅実な初値となるか?! 【IPO 初値予想】予想レンジと【ベイズ推定】公開価格割れ発生確率は?
2015年02月28日

エムケイシステム(3910) 超高騰は見込めないも堅実な初値となるか?! 【IPO 初値予想】予想レンジと【ベイズ推定】公開価格割れ発生確率は?



2010年以降の公開価格割れは全IPOで、19.9% であり、2001年以降の公開価格割れは全IPOで、15.6% 発生中。
直近IPO約1,350件のデータを元に、ベイズ推定(条件付き確率)を用いた公開価格割れの発生確率の算出に挑戦中。
なお、条件ワードによる分析は、条件ワードを収集中につき暫定版。

エムケイシステム(3910):東証JQS:情報通信:主幹事(岡三証券)

※社会保険、労働保険等に関する業務支援ソフトウェアの提供
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 想定価格 公開価格 騰落率
3/17 2/27-3/5 161,000株 約5.31億円 31.64% 3,300円〜3,500円 3,300円 3,500円 --%

公募株数 80,000株 3910mksystem-zentai.png
公募株引受証券 岡三証券
大和証券
SBI証券
岩井コスモ証券
SMBCフレンド証券
エース証券
エイチ・エス証券
むさし証券
売出株数 60,000株
売出株引受証券 岡三証券
オーバーアロットメント 21,000株
OA引受証券 岡三証券


基本的なアノマリー

3910-ano-mksystem.png

オファリングレシオ(OA含む)

(公募株+売出株)/ 本件公募含む発行済株式総数)20%±5%が適正レンジとされる。以降、ORと表記。

ORは、31.64%。適正値とされる 20%±5% の範囲を5%程度上回る。
需給が逼迫しての初値高騰及び初値後の大幅上昇は発生しにくいか。

条件ワード

情報通信業、東証JQS、業務支援 or ASP or ソフトウエア

ORと条件ワードによる公開価格割れ発生確率

トータル区分 発生確率 対標準発生倍率 判定
2010年以降 3.45% 0.17倍 晴れ
2001年以降 17.5% 1.12倍 曇り

ORが高いのがネックとなって、2001年以降では、発生確率がやや高いか。
ただ、2010年以降となると、グッと確率が下がるのが現状か。

エムケイシステム(3910) の公開価格割れの可能性は、やや低い と判定できるか。

初値予想レンジ

仮に公開価格を仮条件の上限 3,500円 とした場合
初値予想レンジ 3,400円〜6,930円
初値予想中心値 4,200円〜5,100円

類似企業

◎いい生活(3796)
不動産会社支援システムを販売。物件データベースなどクラウドで提供。ヤフーとの提携縮小。【PER】約63倍
◎ミロク情報サービス(9928)
会計事務所向け会計ソフト、中堅・中小企業向け統合業務ソフトの開発・販売、コンサルを展開。【PER】約12倍

PER

※仮条件上限=公開価格の場合、EPSは会社予想
事業年度 予想EPS 予想PER
平成27年3月期 299.2円 11.70倍

類似企業と比較した場合、適正範囲内か。

PEGレシオ

※仮条件上限=公開価格の場合、平均利益成長率は過去3年間の数値
事業年度 予想平均利益率 予想PEGレシオ
平成27年3月期 1.91% 6.13倍

1を上回る。成長を期待しての割安感は、無いか。


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posted by Lucky cat at 10:03





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