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2018年12月12日

【気配運用|初値セカンダリ予想|IPO新規上場】FUJIジャパン(1449)|新規上場日【上限:1,702円】|ロックアップ解除:設定無し




FUJIジャパン(1449) :札アンビシャス:建設業:主幹事(藍澤證券)

※リフォーム事業(外壁材の製造、販売、卸、施工、並びに総合リフォーム事業)(想定価格:730円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
12/13 11/26-11/30 11.00万株 約0.81億円 15.49% 720円〜740円 740円 ---円 --%

オファリングレシオ(OA含む)は、15.49%。低いか。
想定吸収金額は、約0.81億円。札アンビシャスとしては、やや小型か。
札ア:全業種:0.5億円〜1.5億円での平均初値は、公開価格の約1.15倍。

公募株数 60,000株 1449-hikiuke.png
公募株引受証券 藍澤證券
岡三証券
SBI証券
エース証券
上光証券
マネックス証券
売出株数 50,000株
売出株引受証券 藍澤証券
オーバーアロットメント -,-株
OA引受証券 -証券

初値形成

12/13に決定見込み。

大手初値予想

◎750円〜900円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     740円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:1,702円、更新値幅 37円
※下限方向
    下限値段:555円
※注文受付価格の範囲
    185円 以上 2,960円 以下
※ロックアップ解除
    設定無し

【新規上場日:初値セカンダリ展開予想】
札ア:全業種:0.5億円〜1.5億円での平均勝ち倍は、1.15倍。851円あたり。790円〜920円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲6%〜▲15%(平均▲7%程度)ぐらいか。720円〜950円 PER:11倍〜14倍 あたりの値動きになるか。

営業利益率による初値・セカンダリ予想

営業利益率は、4.16%。

◎類似企業:営業利益率
1401  エムビーエス 11.91%
1439  安江工務 4.19%
1738  NITTOH 2.76%
1757  クレアHD 0.29%
1795  マサル 4.12%
1994  高橋ウォル 10.16%
7943  ニチハ 11.16%

類似企業の営業利益率平均は、6.37%。

FUJIジャパン(1449):4.16%は、やや物足りない数値か。初値高騰のアシストは期待できないか。札ア:全業種:0.5億円〜1.5億円での平均勝ち倍は、1.15倍。札アンビシャス小型であることを加味すると850円は十分にありそう。

また、営業利益率は10%以下であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことも期待できないか。反発狙いのセカンダリ株価は、800円あたりか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターも狙い難いか。640円あたりなら、なんとかなるのではないか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、740円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、680.80円(▲8%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆岡三オンライン・・・落選
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、11.00万株。当選は、確率的には難しい状況です。
リフォーム系建設業は、人気があるとは言い難いセクターでしたが、全て落選でした。

仮条件

仮条件:下限:720円〜上限:740円
想定価格は、730円。
リフォーム系建設業は、人気があるとは言い難いセクターなので、
強気設定は無いかと予想していましたが、
主幹事 藍澤證券は、740円:+10円:+1.37% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、180日間 (2019年6月10日まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、存在せず。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:66.54円、PER:10.97倍
リフォーム系建設業での初値平均PERは、約7倍。やや割高感があるか。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

1449-1.png
※14期については、平成30年9月までの数字。
財務指標 12期 13期 14期
ROA 5.67% 7.57% 7.50%
ROE 19.25% 22.40% 19.72%
売上高利益率 2.00% 2.56% 3.59%
粗利 40.85% 39.74% 40.85%
当座比率 79.44% 101.98% 109.77%
自己資本比率 29.57% 33.79% 38.05%
有利子負債月商比率 0.58 1.08 0.79
安全余裕率 6.49% 8.84% 10.80%

直近3年間で売上高は、1.25倍。営業利益率は、3.71%。稼ぐ力は、やや低いか。粗利は、やや高いか。安全余裕率は、やや低いか。

事業系統図

1449-2.png

北海道を中心とした東北・関東を含む三つのエリアの営業展開を引き続き図りつつ、新たなエリア構築のため特に関東圏は幅広く営業活動を実施。北海道地区に人的資本を集中的に投入したことと、関東地区で新たに北関東エリアに進出した結果、売上高が増加。

1449-3.png


【個人的なIPO初値予想】 840円

OR:15.49% ⇒やや強気
札幌アンビシャス:吸収金額:0.81億円 ⇒強気
公開株数:11.00万株 ⇒強気
営業利益率:3.71% ⇒やや弱気
市場テーマ性(外壁リフォーム) ⇒中立
2社同時上場 ⇒中立




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。

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posted by Lucky cat at 15:07





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