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2019年03月14日

【気配運用|カオナビ(4435)】営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想




カオナビ(4435)のIPO初値予想

カオナビ(4435)が、03/15(金):マザーズ:情報通信に新規上場決定。想定価格は、1,780円。公開株数は、100.05万株。オファリングレシオは、18.92%、吸収金額は、約17.80億円。マザーズ:情報通信:15億円〜21億円での平均初値は、公開価格の約1.95倍。初値予想は、3,400円。

仮条件は、02/26(火)に、公開価格は、03/07(木)に決定。

事業内容は、企業の人材情報をクラウド上で一元管理する『カオナビ』の提供。カオナビは、顔写真が並ぶシンプルな画面から、一元化された人材情報をクラウド上で簡単に共有できるプラットフォーム。社員の顔や名前、経験、評価、スキル、才能などの人材情報を一元管理して可視化することで、最適な人材配置や抜擢といった人材マネジメント業務をサポート。あらゆる人材マネジメントの課題を解決し、企業の働き方改革を実現するHRテクノロジーとして、業種・業態を問わず1,000社以上の経営者や現場のマネジメント層に選ばれています。

従業員数は107名、平均年齢は34.1歳、平均勤続年数は1.3年、平均年間給与は608万円です。
リクルートHD(6098)が親会社。


カオナビ(4435):マザーズ:情報通信:主幹事(大和証券)

※クラウド人材マネジメントシステム『カオナビ』の提供(想定価格:1,780円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
03/15 02/28-03/06 100.05万株 約19.80億円 18.92% 1780〜1980 1980 ---円 --%

オファリングレシオ(OA含む)は、18.92%。標準的か。
想定吸収金額は、約19.80億円。マザーズとしては中型か。
マザーズ:情報通信:15億円〜21億円での平均初値は、公開価格の約1.95倍。

公募株数 500,000株 4435-hikiuke.png
公募株引受証券 大和証券
みずほ証券
東海東京証券
マネックス証券
SBI証券
エース証券
売出株数 370,000株
売出株引受証券 大和証券
OA 130,500株
OA引受証券 大和証券

初値形成

03/15に決定見込み。

大手初値予想

◎2,400円〜3,500円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     1,980円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:4,555円、更新値幅 99円
※下限方向
    下限値段:1,485円
※注文受付価格の範囲
    495円 以上 7,920円 以下
※ロックアップ解除
    設定無し

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

◎類似企業:営業利益率:PER
2307  クロスキャット 5.99% 18.9倍
3910  エムケイシステム 10.30% 35.3倍
3940  ノムラシステム 14.64% 15.1倍
4327  日本SHL 41.27% 13.6倍
4397  チームスピリト 13.38% 133.7倍
6078  バリューHR 18.38% 26.5倍
9629  ピーシーエー 10.38% 18.1倍

類似企業の営業利益率平均は、16.33%。PERは、21.25倍。成長率は、1.36倍。

カオナビ(4435)は、営業利益率:算定不能。成長率:3.62倍。EPS:▲31.65円。PER:算定不能。
営業利益率では、類似企業を下回っており、初値高騰のアシストは無いか。
成長率では、類似企業を上回っており、初値高騰のアシストはあるか。

赤字上場なので、成長に期待する初値形成となるか。情報通信:赤字上場での初値高騰率である約1.57倍:3,100円あたりが初値のメドとなりそう。

公開価格と抽選結果

公開価格は、1,980円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、1,821.60円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・選外×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2
◆SBI証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、100.05万株。当選は、確率的には一縷の望みがある状況です。
クラウド人材管理系情報通信は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件

仮条件:下限:1,780円〜上限:1,980円
想定価格は、1,780円。
クラウド人材管理系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、1,980円:+200円:+11.23% 超強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (2019/06/12まで)
ロックアップは、180日間 (2019/09/10まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。2,670円。
VCは、4つ。222.8万株。42.13%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:▲31.65円、PER:-.-倍
クラウド人材管理系情報通信での初値平均PERは、70倍〜110倍。赤字上場につきPERによる初値予想は判定不能。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

4435-1.png
※11期については、平成30年12月までの数字。
財務指標 9期 10期 11期
ROA -.--% -.--% -.--%
ROE -.--% -.--% -.--%
売上高利益率 -.--% -.--% -.--%
粗利 73.20% 57.51% 63.05%
当座比率 82.63% 52.38% 45.70%
自己資本比率 46.40% 33.32% 23.00%
有利子負債月商比率 0.54 2.51 1.08
安全余裕率 -.--% -.--% -.--%

直近3年間で売上高は、3.62倍。営業利益率は、マイナス値。稼ぐ力は、マイナスか。粗利は、高いか。安全余裕率は、マイナス値。

事業系統図

4435-2.png

API機能の提供及び人事評価や従業員アンケートのテンプレート機能の提供を開始するとともに、新規顧客の更なる獲得に向けた販売活動及び既存顧客に対する関係深耕に注力。社員データの抽出や分析が素早く行える「SHEET GARAGE」機能をリリース。また、首都圏以外の企業からのニーズに柔軟に応えるべく、大阪オフィスに続いて名古屋オフィスを開設するなど、サービス機能拡充への取り組みや営業の体制強化を推進。

売上高構成比

4435-3.png


【個人的なIPO初値予想】 3,400円

OR:18.92% ⇒中立
マザーズ:吸収金額:19.80億円 ⇒中立
公開株数:100.05万株 ⇒やや強気
営業利益率:-.-% ⇒
市場テーマ性(クラウド・人材管理) ⇒強気
単独上場 ⇒強気




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。

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posted by Lucky cat at 15:03





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