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2019年05月31日

【初値成立|IPO新規上場】バルテス(4442)【1,820円:+1,160円:+175.75%】高値:2,093円、安値:1,650円、終値:1,890円 PER80倍前後の攻防へ




バルテス(4442)のIPO初値予想

バルテス(4442)が、05/30(木):マザーズ:情報通信 に新規上場決定。想定価格は、540円。公開株数は、120.34万株。オファリングレシオは、16.83%、吸収金額は、約6.50億円。マザーズ:情報通信:4億円〜10億円:OR 14%〜20%での平均初値は、公開価格の約2.21倍。初値予想は、1,360円。

仮条件は、05/10(金)に、公開価格は、05/21(火)に決定。

事業内容は、「品質向上のトータルサポート企業」を経営方針に掲げ、ソフトウェアの品質に係るサービスとして、ソフトウェアテストサービス事業、Web/モバイルアプリ開発サービス事業及びオフショアサービス事業を提供。自社及び連結子会社2社で構成。

従業員数は、226名、平均年齢は、33.3歳、平均勤続年数は、3.7年、平均年間給与は、494万円です。

バルテス(4442) :マザーズ:情報通信:主幹事(SBI証券)

※ソフトウェアテストを中心としたソフトウェアの品質に関する総合的なサービスの提供(想定価格:540円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
05/30 05/14-20 120.34万株 約7.94億円 16.83% 600〜660 660 1820 +175.75%

オファリングレシオ(OA含む)は、16.83%。やや低いか。
想定吸収金額は、約7.94億円。マザーズとしては、小型か。
マザーズ:情報通信:4億円〜10億円:OR 14%〜20%での平均初値は、公開価格の約2.21倍。

公募株数 843,000株 4442-hikiuke.png
公募株引受証券 SBI証券
野村證券
藍澤証券
岩井コスモ証券
エイチエス証券
SMBC日興証券
エース証券
極東証券
ひろぎん証券
丸三証券
むさし証券
楽天証券
売出株数 203,500株
売出株引受証券 SBI証券
OA 156,900株
OA引受証券 SBI証券

初値形成

4442-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
1,820 (09:36) 2,093 (09:50) 1,650 (10:48) 1,890 (15:00) 3,214,600 約59.23億円

1,820円で初値成立。公開価格の約2.75倍。
終値は、1,890円 。初値+70円:+3.84%  

EPSは、23.19円。
初値でのPERは、78.48倍。最高値でのPERは、90.25倍。終値では、81.50倍。
ソフトテスト系情報通信での初値平均PERは、PER:70倍近辺まで上昇する傾向があり、それを上回る値動きか。
終値でのPERは、81.50倍。適正範囲にあるか。


大手初値予想

◎1,300円〜1,600円

初値形成に至らず。約60.83万株オーバーの買い気配で終了。
新規上場2日目の初値決定前の気配運用は、次のとおり。なお、即金規制あり。
※板中心値段
     1,518円(05/30最終気配値)
※上限方向
    上限値段:3,495円、更新値幅 76円
※下限方向
    下限値段:1,139円
※注文受付価格の範囲
    380円 以上 6,080円 以下
※ロックアップ解除
    990円

【新規上場1日目】
※板中心値段
     660円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:1,518円、更新値幅 33円
※下限方向
    下限値段:495円
※注文受付価格の範囲
    165円 以上 2,640円 以下
※ロックアップ解除
    990円

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

◎類似企業:営業利益率:PER:成長率
3657  ポールHD 12.13% 18.8倍 1.18倍
3676  デジハHD 7.83% 17.8倍 1.33倍
3697  SHIFT 7.69% 100.4倍 2.39倍
9719  SCSK 10.79% 20.3倍 1.13倍

類似企業の営業利益率平均は、9.61%。PERは、39.32倍。成長率は、1.51倍。

バルテス(4442)は、営業利益率:5.58%。成長率:1.58倍。EPS:23.19円。PER:28.46倍。
営業利益率では、類似企業を下回るか。初値高騰のアシストは期待できないか。
成長率では、類似企業を僅かに上回るか。初値高騰のアシストは僅かに期待できるか。

PERには、やや割安感があるか。営業利益率は標準的だが、成長率には期待がもてるか。PER50倍:1,150円あたりの初値は十分にありそう。セカンダリは、展開次第ではPE80倍:1,800円に届くこともありそう。

上場初日は初値形成ならず。買残は60.83万株。初値はPER80倍:1,800円あたりが目安となるか。セカンダリは、展開次第ではPER90倍:2,000円に届くこともありそう。

公開価格と抽選結果

公開価格は、660円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、607.20円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SBI証券・・・落選×2
◆野村證券・・・落選×2
◆エイチエス証券・・・落選×2
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆丸三証券・・・補欠

公開数(OA含)は、120.34万株。当選は、確率的には一縷の望みがある状況です。
ソフトテスト系情報通信は、人気があるセクターでもあり、補欠が1つとなりました。

仮条件

仮条件:下限:600円〜上限:660円
想定価格は、540円。
ソフトテスト系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SBI証券は、660円:+120円:+22.22% 超強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (2019/08/27まで)
ロックアップは、180日間 (2019/11/25まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。990円。
VCは、6つ。60万株:8.39%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:23.19円、PER:23.9倍
ソフトテスト系情報通信での初値PERは、40倍〜100倍。 PERから予想される初値は、920円〜2,300円。
平均PERは、約70倍。 予想される初値は、1,600円。

営業利益率は、5.58%。標準的か。
直近3年間の成長率は、1.58倍。

事業系統図

4442-2.png


【個人的なIPO初値予想】 1,800円

OR:16.83% ⇒やや強気
マザーズ:吸収金額:7.94億円 ⇒強気
公開株数:120.34万株 ⇒中立
営業利益率:5.58% ⇒中立
市場テーマ性(ソフトウエアテスト) ⇒強気
単独上場 ⇒強気




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。

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posted by Lucky cat at 17:21





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