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2019年10月08日

【初値成立|IPO新規上場】HENNGE(4475)【2,001円:+601円:+42.92%】高値:2,079円、安値:1,805円、終値:1,904円 PER335倍前後の攻防へ




HENNGE(4475)のIPO初値予想

HENNGE(4475)が、10/08(火):マザーズ:情報通信 に新規上場決定。想定価格は、1,040円。公開株数は、150.42万株。オファリングレシオは、9.74%、吸収金額は、約15.64億円。マザーズ:情報通信:10億〜20億円:OR 15%以下での平均初値は、公開価格の約2.73倍。初値予想は、2,900円。

仮条件は、09/19(木)に、公開価格は、09/27(金)に決定。

事業内容は、企業が利用する様々なクラウドサービスに対して横断的にセキュアなアクセスとシングルサインオンを実現する「HENNGE One」、メールをセキュアに大量かつ高速に配信するオンプレミスのメール配信パッケージソフトウエア等を展開。

従業員数は、149名、平均年齢は、35.5歳、平均勤続年数は、5.13年、平均年間給与は、704万円です。連結子会社1社。

HENNGE(4475):マザーズ:情報通信:主幹事(野村證券)

※企業向けクラウドセキュリティサービス「HENNGE One」の提供ほか(想定価格:1,040円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
10/08 09/20-26 150.42万株 約21.05億円 9.74% 1200〜1400 1400 2001 +42.92%

オファリングレシオ(OA含む)は、9.74%。低いか。
想定吸収金額は、約21.05億円。マザーズとしては、中型か。
マザーズ:情報通信:10億〜20億円:OR 15%以下での平均初値は、公開価格の約2.73倍。

公募株数 50,000株 4475-hikiuke.png
公募株引受証券 野村證券
売出株数 1,258,000株
売出株引受証券 野村證券
クレディスイス証券
大和証券
いちよし証券
エース証券
岡三証券
丸三証券
SBI証券
マネックス証券
OA 196,200株
OA引受証券 野村證券

初値形成

4475-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
2,001 (10:19) 2,079 (10:27) 1,805 (12:33) 1,904 (15:00) 4,572,500 約89.14億円

2,001円で初値成立。公開価格の約1.42倍。
終値は、1,904円 。初値▲97円:▲4.84%  

EPSは、5.68円。
初値でのPERは、352.29倍。最高値でのPERは、366.02倍。終値では、335.21倍。
クラウド・セキュリティ系情報通信での初値は、PER:90倍近辺まで上昇する傾向があり、それを上回る値動きか。
終値でのPERは、335.21倍。割高感があるか。

大手初値予想

◎1,500円〜2,000円
◎1,900円〜2,500円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     1,400円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:3,220円、更新値幅 70円
※下限方向
    下限値段:1,050円
※注文受付価格の範囲
    350円 以上 5,600円 以下
※ロックアップ解除
    2,100円の見込み

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

3788  GMOクラウド 11.06% 29.2倍 1.15倍
6702  富士通 3.47% 16.5倍 0.91倍
9432  NTT 13.10% 11.1倍 1倍
9759  NSD 14.20% 21.2倍 1.13倍
4434  サーバーワークス 6.19% 29.9倍 1.96倍
3762  テクマト一クス 9.18% 27.7倍 1.14倍

類似企業の営業利益率平均は、9.53%。PERは、22.60倍。成長率は、1.22倍。

HENNGE(4475)は、営業利益率:4.53%。成長率:1.52倍。EPS:5.68円。PER:246.48倍。
営業利益率では、類似企業を 下回るか。初値高騰のアシストは、期待できないか。
成長率では、類似企業を 上回るか。初値高騰のアシストは、やや期待できるか。

PERには、割安感は無いか。営業利益率は、さほどでも無いが、成長率は、やや高いので上押し要因となって欲しいところか。需給はマザーズとしては中型であり需給主導での上押しにはなりにくいか。初値は2,100円あたりになりそう。セカンダリは、2,400円に届くこともあるか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、1,400円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、1,288.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆野村證券・・・落選×2
◆大和証券・・・選外×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆丸三証券・・・補欠
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、150.42万株。当選は、ほぼ絶望的な状況です。
クラウド・セキュリティ系情報通信は、人気があるセクターでもあり、補欠がひとつだけでした。

仮条件

仮条件:下限:1,200円〜上限:1,400円
想定価格は、1,040円。
クラウド・セキュリティ系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 野村證券は、1,400円:+360円:+34.61% 超絶強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (2020/01/05まで)
ロックアップは、180日間 (2020/04/04まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。1,560円
VCは、3つ。183.00万株:約11.85%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:5.68円、PER:183.10倍
クラウド・セキュリティ系情報通信での初値PERは、35倍〜250倍。 PERから予想される初値は、200円〜1,250円。
平均PERは、約90倍。 予想される初値は、510円。EPSが低いので、ほぼ判定不能か。

営業利益率は、4.53%。標準的か。
直近3年間の成長率は、1.51倍。

事業系統図

4475-2.png


【個人的なIPO初値予想】 2,100円

OR:9.74% ⇒強気
マザーズ:吸収金額:21.05億円 ⇒中立
公開株数:150.42万株 ⇒やや強気
営業利益率:4.53% ⇒中立
市場テーマ性(クラウド・セキュリティ) ⇒強気
2社同時上場 ⇒中立




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。

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posted by Lucky cat at 15:59





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