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Top◆2015年 IPO(新規公開株) >サンバイオ(4592) バイオバブルは弾けたのか?! 【IPO 初値予想】予想レンジと【ベイズ推定】公開価格割れ発生確率は?
2015年03月23日

サンバイオ(4592) バイオバブルは弾けたのか?! 【IPO 初値予想】予想レンジと【ベイズ推定】公開価格割れ発生確率は?



2010年以降の公開価格割れは全IPOで、19.5% であり、2001年以降の公開価格割れは全IPOで、15.5% 発生中。
直近IPO約1,370件のデータを元に、ベイズ推定(条件付き確率)を用いた公開価格割れの発生確率の算出に挑戦中。
なお、条件ワードによる分析は、条件ワードを収集中につき暫定版。

サンバイオ(4592):マザーズ:医薬品:主幹事(野村證券)

※医薬品(再生細胞薬)の研究、開発、製造、販売(想定価格:2,170円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
4/8 3/23-3/27 7,475,000株 約149.50億円 17.14% 1,600円〜2,000円 2,000円 1,710円 ▲14.5%

公募株数 4,000,000株 4592sanvaio-zentai.png
公募株引受証券 野村證券
みずほ証券
SBI証券
SMBC日興証券
売出株数 2,500,000株
売出株引受証券 野村證券
オーバーアロットメント 975,000株
OA引受証券 野村證券

基本的なアノマリー

4592-ano-sanvaio.png

オファリングレシオ(OA含む)

(公募株+売出株)/ 本件公募含む発行済株式総数)20%±5%が適正レンジとされる。以降、ORと表記。

ORは、17.14%。適正値とされる 20%±5% の範囲内か。

マザーズ:医薬品 において、2001年以降 ORが14%〜20%以上だったのは、2社。1勝1敗 勝率:0.500。

公開株数は、約747.5万株。マザーズ:医薬品では過去2番目の公開数。全市場の医薬品でも過去4番目の多さとなる。
直近では、リボミック(4591)が、OR 17.9%:約248.81万株 で公開価格割れしているだけに下値不安が残るか。


ベンチャーキャピタルは4つ。全てに90日間のロックアップがかかる。
ただし、解除条件があり、初値が高騰した場合は、直後の売り崩しに見舞われる可能性もあるか。

条件ワード

医薬品、マザーズ、バイオベンチャー or 細胞 or 再生医療

ORと条件ワードによる公開価格割れ発生確率

トータル区分 発生確率 対標準発生倍率 判定
2010年以降 12.78% 0.65倍 晴れ
2001年以降 17.83% 1.15倍 曇り


サンバイオ(4592) の公開価格割れの可能性は、 やや高い と判定できるか。

初値予想レンジ

仮に、公開価格=仮条件の上限 とした場合
初値予想レンジ 1,480円〜4,840円
初値予想中心値 1,700円〜2,580円

類似企業

◎リプロセル(4978)
iPS細胞の研究試薬や創薬支援、臨床検査事業を手掛ける。東大、京大と共同研究契約を締結【PER】約--倍
◎ジャパン・ティッシュ・エンジニアリング(7774)
再生医療ベンチャー。自家培養表皮・軟骨、角膜上皮を開発。富士フイルムHDの連結子会社に【PER】約--倍

PER

※公開価格=仮条件上限の場合、EPSは会社予想
事業年度 予想EPS 予想PER
平成28年1月期 -21.45円 -.--倍

類似企業と比較した場合、比較不能か。

PEGレシオ

※仮条件上限=公開価格の場合、平均利益成長率は過去3年間の数値
事業年度 予想平均利益率 予想PEGレシオ
平成28年1月期 -.--% -.--倍

成長率がマイナス値。成長を期待しての割安感は、無いか。

PSR

PER、PNGレシオが共にマイナス値で使用不能のため、PSR(株価売上高倍率)で比較を実施。
※サンバイオは、仮条件上限=公開価格。 他の銘柄は3/23日現在の株価を元に算出。

銘柄名 PSR
サンバイオ(4592) 42.06倍
リプロセル(4978) 51.42倍
ジャパン・ティッシュ・エンジニアリング(7774) 40.42倍
リボミック(4591) 25.01倍
アキュセラインク(4589) 64.08倍
オンコリスバイオファーマ(4588) 57.55倍

リボミック(4591)より、割高なのは気になるところか。
ちなみに、リボミック(4591)の初値でのPSRは、45.62倍。
サンバイオ(4591)のPSR付近となるか。

なお、サンバイオ(4591)におけるPSR25倍の株価は、1,200円近辺となるか。


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posted by Lucky cat at 14:43





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