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2018年10月29日

【気配運用|初値セカンダリ予想|IPO新規上場】 VALUENEX(4422)|新規上場日【上限:4,235円】|ロックアップ解除:2,760円




VALUENEX(4422):マザーズ:情報通信:主幹事(SBI証券)

※ビッグデータの解析ツールの提供、コンサルティングサービスほか(想定価格:1,520円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
10/30 10/12-10/18 51.17万株 約9.41億円 18.63% 1,700〜1,840円 1,840円 ---円 --%

公募株数 420,000株 4422-hikiuke.png
公募株引受証券 SBI証券
みずほ証券
大和証券
岩井コスモ証券
藍澤證券
エース証券
エイチエス証券
極東証券
東洋証券
むさし証券
売出株数 25,000株
売出株引受証券 SBI証券
オーバーアロットメント 66,700株
OA引受証券 SBI証券

初値形成

10/30に決定見込み。

大手初値予想会社の初値予想

◎3,700円〜4,200円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     1,840円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:4,235円、更新値幅 92円
※下限方向
    下限値段:1,380円
※注文受付価格の範囲
    460円 以上 7,360円 以下
※ロックアップ解除
    設定無し

【新規上場日:初値セカンダリ展開予想】
ビッグデータ系情報通信の平均勝ち倍、3.03倍。5,600円あたり。5,200円〜6,000円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲3%〜▲12%(平均▲6%程度)ぐらいか。PER:100倍〜130倍 4900円〜6,200円 あたりの値動きになるか。

営業利益率による初値・セカンダリ予想

営業利益率は、15.50%。

◎類似企業:営業利益率
3655  ブレインP 13.46%
3905  データSEC 5.50%
3906  ALBERT 9.68%
3925  DS 32.08%
3984  ユーザローカル 39.49%

類似企業の営業利益率平均は、20.04%。

VALUENEX(4422):15.50%は、平均を下回るも悪くない数値。初値高騰のアシストはソコソコ期待できるか。ビッグデータ系情報通信の平均勝ち倍は、4.97倍。10.88倍となったHEROZ(4382)を除くと3.03倍で5,600円あたり。ORも低くめでマザーズ小型を加味すると6,000円ぐらいは十分にありそう。

また、営業利益率は10%以上であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことも期待できるか。反発狙いのセカンダリ株価は、4,900円あたりか。

営業利益率が10%以上であるため、ロングカウンターも狙えるか。4,000円あたりならなんとかなるのではないか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、1,840円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、1,692.80円(▲8%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SBI証券・・・落選×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆大和証券・・・選外×2
◆エイチエス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、51.17万株。当選は、確率的に難しい状況です。
ビックデータ系情報通信は、人気があるセクターでもあり、全て落選でした。

仮条件

仮条件:下限:1,700円〜上限:1,840円
想定価格は、1,520円。
ビックデータ系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SBI証券は、1,840円:+320円:+21.05% 超強気設定としてきました。

上場規模・需給状況(発表直後)

オファリングレシオ(OA含む)は、18.63%。やや低いか。
想定吸収金額は、約9.41億円。マザーズとしては、小型か。
マザーズ:情報通信:5億円〜10億円での平均初値は、公開価格の2.3倍。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (平成31年1月27日まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。2,280円。
VCは、3つ存在。約44.65%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:46.81円、PER:32.47倍
ビックデータ系情報通信での初値平均PERは、約65倍。割安感があるか。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)
4422-1.png
※12期については、平成30年7月までの数字。
財務指標 10期 11期 12期
ROA 0.72% -.--% 19.70%
ROE 1.05% -.--% 40.43%
売上高利益率 0.59% -.--% 16.49%
粗利 72.98% 71.51% 80.29%
当座比率 12.69% 10.76% 7.44%
自己資本比率 68.32% 43.58% 48.73%
有利子負債月商比率 0.00 1.87 1.95
安全余裕率 3.02% -.--% 18.89%

直近3年間で売上高は、2.01倍。営業利益率は、15.50%。稼ぐ力は、高いか。粗利は高いが、安全余裕率は、標準的か。

事業系統図

4422-2.png


国内におけるTechRadarRとDocRadarRのさらなる販売拡大のため、ヘルスケア業界とフィンテック業界という成長事業ドメインへの進出を図る。また、米国においては、子会社であるVALUENEX, Inc.(米国)に専従の営業責任者1名を配置し、積極的な営業活動を実施。

4422-3.png


【個人的なIPO初値予想】 5,600円

OR:18.63% ⇒強気
マザーズ:吸収金額:9.41億円 ⇒強気
公開株数:51.17万株 ⇒強気
営業利益率:15.50% ⇒やや強気
市場テーマ性(ビックデータ・ASP) ⇒強気
単独上場 ⇒強気




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。

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posted by Lucky cat at 13:29





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