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2018年12月21日

【初値成立|IPO新規上場】自律制御システム研究所(6232) 【2,830円:▲570円:▲16.76%】高値:2,900円、安値:2,330円 S安、終値:2,623円 PER-倍前後の攻防へ





自律制御システム研究所(6232) :マザーズ:機械:主幹事(みずほ証券)

※商業用ドローンの製造販売及び自律制御技術を用いた無人化・IoT化に係るソリューションサービスの提供 (想定価格:3,380円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
12/21 12/05-12/11 297.12万株 約101.02億円 29.27% 3,000円〜3,400円 3,400円 2,830円 ▲16.76%

オファリングレシオ(OA含む)は、29.27%。標準的か。
想定吸収金額は、約101.02億円。マザーズとしては、大型か。
マザーズ:全業種:90億円〜110億円での平均初値は、公開価格の約1.26倍。

公募株数 900,000株 6232-hikiuke.png
公募株引受証券 みずほ証券
野村證券
大和証券
SBI証券
いちよし証券
SMBC日興証券
岡三証券
水戸証券
楽天証券
売出株数 1,683,700株
売出株引受証券 みずほ証券
オーバーアロットメント 387,500株
OA引受証券 みずほ証券

初値形成

6232-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
2,830 (09:27) 2,900 (09:29) 2,330 (09:45) 2,623 (15:00) 2,532,800 約66.25億円

2,830円で初値成立。公開価格の約0.83倍。
終値は、2,623円。初値▲207円:▲7.31%  

EPSは、-.-円。
初値でのPERは、-.-倍。最高値でのPERは、-.-倍。終値では、-.-倍。
ドローン系機械は、初上場で判定不能。


大手初値予想

◎3,300円〜4,500円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     3,400円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:7,820円、更新値幅 170円
※下限方向
    下限値段:2,550円
※注文受付価格の範囲
    850円 以上 13,600円 以下
※ロックアップ解除
    5,100円

【新規上場日:初値セカンダリ展開予想】
マザーズ:全業種:90億円〜110億円での平均勝ち倍は、1.26倍。4,300円あたり。3,800円〜4,800円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲1%〜▲15%(平均▲6%程度)ぐらいか。3,200円〜5,100円 PER:-倍〜-倍 あたりの値動きになるか。

営業利益率による初値・セカンダリ予想

営業利益率は、-.--%。

◎類似企業:営業利益率
2667  イメージワン 3.53%
3444  菊池製作 1.19%
3694 オプティム 9.88%
4392 FIG 5.23%

類似企業の営業利益率平均は、4.96%。

自律制御システム研究所(6232):-.--%は、赤字上場なので参考にならず。初値高騰のアシストは、期待でないか。マザーズ:全業種:90億円〜110億円での平均勝ち倍は、1.26倍。4,300円あたり。4社同時上場であり、吸収金額が大きくORも少し高めなことから、ドローン専業での初上場であっても、4,500円あたりが限界な気がする。

また、営業利益率は10%以下であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことは期待できないか。反発狙いのセカンダリ株価は、3,900円あたりか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターは、狙えないか。3,400円あたりなら、なんとかなるのではないか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、3,400円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、3,128.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆みずほ証券・・・補欠当選×1、落選×1
◆野村證券・・・落選×2
◆大和証券・・・選外×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、297.12万株。当選は、確率的には一縷の望みがある状況です。
ドローン系機械は、人気があるセクターでもあり、補欠が1つとなりました。

仮条件

仮条件:下限:3,000円〜上限:3,400円
想定価格は、3,380円。
ドローン系機械は、人気があるセクターなので、
強気設定もあると予想していましたが、
主幹事 みずほ証券は、3,400円:+20円:+0.57% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (平成31年3月20日まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。5,070円。
VCは、5つ。443.3355万株。43.67%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:▲16.01円、PER:-.-倍
ドローン系機械での初値平均PERは、約-倍。初上場で判定不能か。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

6232-1.png
※7期については、平成30年9月までの数字。
財務指標 5期 6期 7期
ROA -.-% -.-% -.-%
ROE -.-% -.-% -.-%
売上高利益率 -.-% -.-% -.-%
粗利 42.51% 47.82% 39.60%
当座比率 233.78% 648.11% 1462.96%
自己資本比率 70.97% 85.97% 93.63%
有利子負債月商比率 0.00 6.42 0.00
安全余裕率 -.-% -.-% -.-%

直近3年間で売上高は、5.14倍。営業利益率は、赤字。稼ぐ力は、弱いか。粗利は、やや低いか。安全余裕率は、赤字か。

事業系統図

6232-2.png

自律制御を核とする自社保有技術及びインダストリアル向けドローン・プラットフォーム「ACSL-PF1」を軸に、各分野のクライアントに対し、各種用途向けのインダストリアル向けドローン・ソリューションを展開。ドローン分野において新規案件の獲得による顧客基盤の積み上げを推し進めるとともに、継続顧客における量産機体の販売フェーズへの移行が進行中。また、制御システム技術のみの販売展開を開始。

6232-3.png


【個人的なIPO初値予想】 4,250円

OR:29.27% ⇒中立
マザーズ:吸収金額:101.02億円 ⇒弱気
公開株数:297.12万株 ⇒やや弱気
営業利益率:-.-% ⇒弱気
市場テーマ性(ドローン・自動制御) ⇒強気
3社同時上場 ⇒弱気




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。

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posted by Lucky cat at 16:34





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