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2019年02月28日

【初値成立|IPO新規上場】フロンティアインターナショナル(7050)【2,715円:+305円:+12.65%】高値:3,090円、安値:2,628円、終値:2,830円 PER17倍前後の攻防へ




フロンティアインターナショナル(7050) のIPO初値予想

フロンティアインターナショナル(7050) が、02/28(木):マザーズ:サービス業 に新規上場決定。想定価格は、2,290円。公開株数は、88.50万株。オファリングレシオは、20.33%、吸収金額は、約20.26億円。マザーズ:サービス業:15億円〜25億円での平均初値は、公開価格の約1.69倍。初値予想は、3,800円。

仮条件は、02/12(火)に、公開価格は、02/20(水)に決定。

事業内容は、企業及び団体のマーケティング活動におけるプロモーション事業の請負、企画の立案、制作、運営業務を、各営業組織が企画から運営までを一貫して行うワンストップ体制で提供。

東京ガールズコレクション、東京国際映画祭、東京ゲームショウDMM.COM、フジテレビ本社屋夏イベントほかを手がける。

従業員数は170名、平均年齢は32.4歳、平均勤続年数は4.5年、平均年間給与は605万円です。


フロンティアインターナショナル(7050):マザーズ:サービス業:主幹事(SMBC日興証券)

※イベント・PRや店頭販売等の総合プロモーション事業(想定価格:2,290円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
02/28 02/13-02/19 88.50万株 約21.32億円 20.33% 2290〜2410 2410 2715 +12.65%

オファリングレシオ(OA含む)は、20.33%。標準的か。
想定吸収金額は、約21.32億円。マザーズとしては、中型か。
マザーズ:サービス業:15億円〜25億円での平均初値は、公開価格の約1.69倍。

公募株数 171,600株 7050-hikiuke.png
公募株引受証券 SMBC日興証券
売出株数 598,000株
売出株引受証券 SMBC日興証券
SBI証券
みずほ証券
マネックス証券
三菱UFJMS証券
オーバーアロットメント 115,400株
OA引受証券 SMBC日興証券

初値形成

7050-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
2,715 (09:22) 3,090 (10:28) 2,628 (09:32) 2,830 (15:00) 2,465,200 約69.60億円

2,715円で初値成立。公開価格の約1.12倍。
終値は、2,830円。初値+115円:+4.23%  

EPSは、167.88円。
初値でのPERは、16.17倍。最高値でのPERは、18.41倍。終値では、16.86倍。
プロモーション系サービス業での初値平均PERは、PER:20倍近辺まで上昇する傾向があり、それを下回る値動きか。
終値でのPERは、16.86倍。適正範囲にあるか。


大手初値予想

◎2,800円〜3,800円、3,400円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     2,410円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:5,550円、更新値幅 121円
※下限方向
    下限値段:1,808円
※注文受付価格の範囲
    603円 以上 9,640円 以下
※ロックアップ解除
    設定無し

【新規上場日:初値セカンダリ展開予想】
マザーズ:サービス業:15億円〜25億円での平均勝ち倍は、1.69倍。4,000円あたり。2,500円〜3,500円あたりが初値となるか。初日カウンターは、初値▲4%〜▲15%(平均▲10%程度)ぐらいか。PER:13倍〜25倍:2,200円〜4,000円あたりの値動きになるか。

営業利益率による初値・セカンダリ予想

営業利益率は、8.10%。

◎類似企業:営業利益率:PER
2173  博展 4.00% 20.4倍
2462  ライク 3.80% 14.1倍
2487  CDG 2.86% 19.9倍
3654  ヒトコム 4.58% 17.3倍
4286  レッグス 6.88% 14.8倍
4760  ALPHA 2.99% 8.6倍
4767  TOW 11.01% 14.4倍
9466  アイドマMC 10.70% 10.9倍
9622  スペース 7.94% 13.8倍
9625  セレスポ 3.42% 14.8倍
9716  乃村工 6.92% 29.5倍
9743  丹青社 5.37% 15.7倍
4317  レイ 4.96% 11.9倍

類似企業の営業利益率平均は、5.80%。PERは、15.85倍。

フロンティアインターナショナル(7050):8.10%は、やや良い数値か。初値高騰のアシストは、少しだけ期待できるか。マザーズ:サービス業:15億円〜25億円での平均勝ち倍は、1.69倍。4,070円あたり。PERでは、18倍〜30倍:3,000円〜4,000円あたりか。

また、営業利益率は10%以下であり、営業利益率主導でセカンダリが火を噴くことも期待できないか。反発狙いのセカンダリ株価は、2,600円あたりか。

営業利益率が10%以下であるため、ロングカウンターは狙いがたいか。2,200円あたりなら、なんとかなるのではないか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、2,410円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、2,217.20円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2
◆三菱UFJMS証券・・・次点(落選)

公開数(OA含)は、88.50万株。当選は、確率的には厳しい状況です。
プロモーション系サービス業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選でした。

仮条件

仮条件:下限:2,290円〜上限:2,410円
想定価格は、2,290円。
プロモーション系サービス業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあると予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、2,410円:+120円:+5.24% 強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、180日間 (2019/08/26まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、存在せず。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:167.88円、PER:14.36倍
プロモーション系サービス業での初値平均PERは、8倍〜30倍。やや割安感があるか。 PERから予想される初値は、1,330円〜5,000円。 平均PERは、約18倍。 予想される初値は、3,000円。

業績実績・財務指標(ROA/ROE/粗利/自己資本比率等)

7050-1.png
※29期については、平成30年11月までの数字。
財務指標 27期 28期 29期
ROA 10.82% 12.44% 6.00%
ROE 20.22% 22.23% 9.88%
売上高利益率 4.70% 5.86% 6.10%
粗利 22.55% 21.55% 23.33%
当座比率 208.09% 223.13% 244.39%
自己資本比率 54.06% 55.98% 60.71%
有利子負債月商比率 0.00 0.00 0.00
安全余裕率 34.90% 39.83% 39.56%

直近3年間で売上高は、1.22倍。営業利益率は、8.10%。稼ぐ力は、標準的か。粗利は、標準的か。安全余裕率は、やや高いか。

事業系統図

7050-2.png

大規模ゲーム等のイベント案件や季節イベント案件の獲得や、展示イベント等の継続的な案件による売上高の確保及び嗜好品のプロモーション等の新規案件を実施することで売上高の向上をはかるとともに、収益面では積極的な営業を行い利益率の向上を目指す。

7050-3.png


【個人的なIPO初値予想】 3,100円

OR:20.33% ⇒中立
マザーズ:吸収金額:21.32億円 ⇒中立
公開株数:88.50万株 ⇒強気
営業利益率:8.10% ⇒中立
市場テーマ性(イベントプロモーション) ⇒中立
2社同時上場 ⇒中立




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いませんのでご了承ください。

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posted by Lucky cat at 17:27





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