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2019年04月01日

【初値成立|IPO新規上場】Welby(4438)【18,030円:+12,830円:+246.73%】高値:18,530円、安値:16,250円、終値:16,900円 PER206倍前後の攻防へ




Welby(4438)のIPO初値予想

Welby(4438)が、03/29(金):マザーズ:情報通信 に新規上場決定。想定価格は、3,660円。公開株数は、19.70万株。オファリングレシオは、10.21%、吸収金額は、約7.21億円。マザーズ:情報通信:4億円〜10億円での平均初値は、公開価格の約1.53倍。初値予想は、9,200円。

仮条件は、03/12(火)に、公開価格は、03/20(水)に決定。

事業内容は、Empower the Patients」を事業ミッションに掲げ、糖尿病・高血圧症などの生活習慣病をはじめとする様々な疾患の治療分野において患者の自己管理をサポートするPHR(Personal Health Record)プラットフォームサービスを展開。

従業員数は33名、平均年齢は、36.08歳、平均勤続年数は、1.6年、平均年間給与は、599万円です。
自社と関連会社1社で構成。

Welby(4438):マザーズ:情報通信:主幹事(SMBC日興証券)

※PHR(個人によって電子的に管理される自らの健康・医療情報)プラットフォームサービス事業(想定価格:3,660円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
03/29 03/13-19 19.70万株 約10.24億円 10.21% 4750〜5200 5200 18030 +246.73%

オファリングレシオ(OA含む)は、10.21%。低いか。
想定吸収金額は、約7.21億円。マザーズとしては、小型か。
マザーズ:情報通信:4億円〜10億円での平均初値は、公開価格の約2.53倍。

・Amazia 1.33倍
・Kudan 3.76倍
・VALUENEX 2.33倍
・ディ・アイ・システム 2.57倍
・ブロードバンドセキュリティ 2.66倍

公募株数 750,000株 4438-hikiuke.png
公募株引受証券 SMBC日興証券
売出株数 97,000株
売出株引受証券 SMBC日興証券
みずほ証券
大和証券
岡三証券
いちよし証券
SBI証券
マネックス証券
OA 25,000株
OA引受証券 SMBC日興証券

初値形成

4438-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
18,030 (10:43) 18,530 (10:47) 16,250 (12:31) 16,900 (15:00) 260,5,00 約46.33億円

18,030円で初値成立。公開価格の約3.46倍。
終値は、16,900円 。初値▲1,130円:▲6.26%  

EPSは、82.04円。
初値でのPERは、219.77倍。最高値でのPERは、225.87倍。終値では、206.00倍。
医療ソリューション系情報通信での初値平均PERは、PER:45倍近辺まで上昇する傾向があり、それを上回る値動きか。
終値でのPERは、206.00倍。割高感があるか。


大手初値予想

◎15,000円〜25,000円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

初値形成に至らず。約17.44万株オーバーの買い気配で終了。
新規上場2日目の初値決定前の気配運用は、次のとおり。なお、即金規制あり。
※板中心値段
     11,960円(03/29最終気配値)
※上限方向
    上限値段:27,510円、更新値幅 600円
※下限方向
    下限値段:8,970円
※注文受付価格の範囲
    2,990円 以上 47,850円 以下
※ロックアップ解除
    設定無し

【新規上場1日目】
※板中心値段
     5,200円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:11,960円、更新値幅 260円
※下限方向
    下限値段:3,900円
※注文受付価格の範囲
    1,300円 以上 20,800円 以下
※ロックアップ解除
    設定無し

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

◎類似企業:営業利益率:PER:成長率
6034  MRT 1.90% 76.1倍 1.82倍
6078  バリューHR 18.38% 27.3倍 1.41倍
6095  メドピア 16.88% 71.2倍 2.05倍
6098  リクルートHD 9.12% 34.3倍 1.19倍
6888  アクモス 5.17% 21.2倍 1.07倍

類似企業の営業利益率平均は、10.29%。PERは、46.02倍。成長率は、1.51倍。

Welby(4438)は、営業利益率:18.46%。成長率:2.28倍。EPS:82.04円。PER:63.38倍。
営業利益率では、類似企業を上回るか。初値高騰のアシストは期待できるか。
成長率では、類似企業をやや上回るか。初値高騰のアシストはあるか。

PERには、割安感は無いが、営業利益率と成長率を加味するとPER120倍:10,000円の初値は余裕で狙えそう。とりあえずは、PER200倍:16,000円が目安となりそう。

上場初日は初値形成ならず。買残は17.44万株。やはり初値はPER200倍:16,000円あたりが目安となるか。成長率重視となれば、セカンダリで20,000円を窺うか。

公開価格と抽選結果

公開価格は、5,200円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、4784.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆大和証券・・・選外×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、19.70万株。当選は、確率的には厳しすぎる状況です。
医療ソリューション系情報通信は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件

仮条件:下限:4,750円〜上限:5,200円
想定価格は、3,660円。
医療ソリューション系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、5,200円:+1,540円:+42.07% ウルトラ超絶強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、180日間 (2019/09/24まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、3つ。16.3万株:8.45%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:81.77円、PER:44.76倍
医療ソリューション系情報通信での初値PERは、20倍〜70倍。 PERから予想される初値は、1,620円〜5,670円。 平均PERは、約45倍。 予想される初値は、3,900円。 ここが最低レベルとなりそう。初値はPER100倍ぐらいはありそうか。


【個人的なIPO初値予想】 19,000円

OR:10.21% ⇒強気
マザーズ:吸収金額:10.24億円 ⇒強気
公開株数:19.70万株 ⇒強気
営業利益率:-.-% ⇒
市場テーマ性(医療ソリューション) ⇒強気
2社同時上場 ⇒中立




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。ご了承ください。

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posted by Lucky cat at 16:24





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