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2019年04月25日

【気配運用2日目】 初値成立せず!! トビラシステムズ(4441) 【上限:12,700円】|ロックアップ解除:3,600円 初値はPER90倍 6,000円あたりか




トビラシステムズ(4441)のIPO初値予想

トビラシステムズ(4441)が、04/25(木):マザーズ:情報通信 に新規上場決定。想定価格は、2,040円。公開株数は、90.16万株。オファリングレシオは、28.04%、吸収金額は、約18.39億円。マザーズ:情報通信:15億円〜21億円:OR 25%〜31%での平均初値は、公開価格の約1.53倍。初値予想は、3,100円。

仮条件は、04/05(金)に、公開価格は、04/16(火)に決定。

事業内容は、、悪質な迷惑電話や詐欺電話を防止する「トビラフォン」を自社製品として開発し、販売を開始。同製品の販売以降、「トビラフォン」の電話番号データベース、迷惑電話番号解析アルゴリズムを活用して、スマートフォンやフィーチャーフォン等のモバイル端末及び固 定回線向けのアプリやサービスの提供、法人向けに「トビラフォン」の機能を強化した「トビラフォンBiz 光回線用」の販売を行う等、迷惑情報フィルタの新たな製品・サービス展開を実施中。

従業員数は、43名、平均年齢は、33.1歳、平均勤続年数は、2.9年、平均年間給与は、497万円です。

トビラシステムズ(4441) :マザーズ:情報通信:主幹事(大和証券)

※モバイル、固定電話及びビジネス向け迷惑情報フィルタシステムの開発及び提供等(想定価格:2,040円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
04/25 04/09-15 90.16万株 約21.63億円 28.04% 2100〜2400 2400 ---円 --%

オファリングレシオ(OA含む)は、28.04%。やや高いか。
想定吸収金額は、約18.39億円。マザーズとしては、中型か。
マザーズ:情報通信:15億円〜21億円:OR 25%〜31%での平均初値は、公開価格の約1.53倍。

公募株数 95,000株 4441-hikiuke.png
公募株引受証券 大和証券
売出株数 689,000株
売出株引受証券 大和証券
みずほ証券
SMBC日興証券
SBI証券
東海東京証券
いちよし証券
岡三証券
エース証券
マネックス証券
OA 117,600株
OA引受証券 大和証券

初値形成

04/25に決定見込み。

大手初値予想

◎3,500円〜4,800円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

初値形成に至らず。約23.41万株オーバーの買い気配で終了。
新規上場2日目の初値決定前の気配運用は、次のとおり。なお、即金規制あり。
※板中心値段
     5,520円(04/25最終気配値)
※上限方向
    上限値段:12,700円、更新値幅 280円
※下限方向
    下限値段:4,140円
※注文受付価格の範囲
    1,380円 以上 22,080円 以下
※ロックアップ解除
    3,600円

【新規上場1日目】
※板中心値段
     2,400円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:5,520円、更新値幅 120円
※下限方向
    下限値段:1,800円
※注文受付価格の範囲
    600円 以上 9,600円 以下
※ロックアップ解除
    3,600円

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

◎類似企業:営業利益率:PER:成長率
2326  デジアーツ 44.83% 61.6倍 1.15倍
3925  DS 32.08% 66.7倍 1.94倍
4704  トレンドマイクロ 22.54% 26.2倍 1.13倍

類似企業の営業利益率平均は、33.15%。PERは、52.00倍。成長率は、1.41倍。

トビラシステムズ(4441)は、営業利益率:35.25%。成長率:1.52倍。EPS:66.04円。PER:36.34倍。
営業利益率では、類似企業を少しだけ上回り35%超はあるため、初値高騰のアシストは期待できるか。
成長率では、類似企業をやや上回るか。初値高騰のアシストは、やや期待できるか。

PERには、やや割安感があるか。営業利益率は高く、成長率もやや高いか。PER60倍:4,000円あたりの初値は十分にありそう。

上場初日は初値形成ならず。買残は10.81万株。初値はPER90倍:6,000円あたりが目安となるか。セカンダリは、展開次第ではPER110倍:7,200円に届くこともありそう。

公開価格と抽選結果

公開価格は、2,400円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、2,208.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・選外×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆岡三オンライン・・・落選
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、90.16万株。当選は、確率的には難しい状況です。
セキュリティ系情報通信は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件

仮条件:下限:2,100円〜上限:2,400円
想定価格は、2,040円。
セキュリティ系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、2,400円:+360円:+17.64% 超強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (2019/07/23まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。3,600円。
VCは、存在せず。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:66.04円、PER:30.89倍
セキュリティ系情報通信での初値PERは、40倍〜80倍。 PERから予想される初値は、2,600円〜5,200円。
平均PERは、約55倍。 予想される初値は、3,600円。

営業利益率は、35.25%。高いか。
直近3年間の成長率は、1.52倍。

事業系統図

4441-2.png


【個人的なIPO初値予想】 6,000円

OR:28.04% ⇒中立
マザーズ:吸収金額:21.63億円 ⇒中立
公開株数:90.16万株 ⇒強気
営業利益率:35.25% ⇒強気
市場テーマ性(セキュリティ) ⇒強気
2社同時上場 ⇒中立




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。ご了承ください。

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posted by Lucky cat at 16:45





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