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2019年07月30日

【気配運用|ツクルバ(2978)】営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想




ツクルバ(2978)のIPO初値予想

ツクルバ(2978)が、07/31(火):マザーズ:不動産業 に新規上場決定。想定価格は、2,050円。公開株数は、220.22万株。オファリングレシオは、23.60%、吸収金額は、約45.14億円。全市場:不動産業:40億円〜50億円:OR 20%〜30%での平均初値は、公開価格の約1.08倍。初値予想は、2,210円。

仮条件は、07/12(金)に、公開価格は、07/23(火)に決定。

事業内容は、オンラインメディアを通じた物件情報流通、自社エージェントによる仲介、顧客ニーズや物件のデータを活用した売主・事業者向け支援、コワーキングスペース、オフィススペースのレンタル、ワークスペースの仲介・設計等の受託などを展開。

従業員数は、117名、平均年齢は、30.1歳、平均勤続年数は、1.7年、平均年間給与は、460万円です。

ツクルバ(2978):マザーズ:不動産業:主幹事(大和証券)

※ITを活用したリノベーション・中古住宅流通プラットフォーム「cowcamo」を運営ほか(想定価格:2,050円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
07/31 07/16-22 220.22万株 約45.14億円 23.60% 1900〜2050 2050 ---円 --%

オファリングレシオ(OA含む)は、23.60%。標準的か。
想定吸収金額は、約45.14億円。マザーズとしては、大型か。
全市場:不動産業:40億円〜50億円:OR 20%〜30%での平均初値は、公開価格の約1.08倍。

公募株数 535,000株 2978-hikiuke.png
公募株引受証券 大和証券
売出株数 1,380,000株
売出株引受証券 大和証券
みずほ証券
いちよし証券
SBI証券
マネックス証券
楽天証券
OA 287,200株
OA引受証券 大和証券

初値形成

07/31決定見込み。

大手初値予想

◎2,050円〜2,300円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     2,050円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:4,715円、更新値幅 103円
※下限方向
    下限値段:1,538円
※注文受付価格の範囲
    513円 以上 8,200円 以下
※ロックアップ解除
    3,075円の見込み

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

3457  ハウスドゥ 11.80% 15.6倍 1.63倍
3491  GATECH 2.84% 56.9倍 3.83倍
3929  ソーシャルワイヤ 7.11% 34.7倍 1.35倍
4437  GDH 6.17% 23倍 1.57倍
6037  ファーストロジ 34.30% 10.4倍 1.43倍

類似企業の営業利益率平均は、12.44%。PERは、28.12倍。成長率は、1.96倍。

ツクルバ(2908)は、営業利益率:0.33%。成長率:4.32倍。EPS:0.10円。PER:20500.00倍。
営業利益率では、類似企業を下回るか。初値高騰のアシストは、期待でき無いか。
成長率では、類似企業を上回るか。初値高騰のアシストは、期待できるか。

PERには、割安感が無いか。実質上は赤字上場なので成長率をどう評価するだが売上高が15億円とあまりにも少ないので難しいところか。需給面も良好とは言い難いたいうえに、不動産セクターなのもネックとなりそう。初値はあっても2,200円あたりか。セカンダリは、2,400円あたりとなりそう。

公開価格と抽選結果

公開価格は、2,050円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、1,886.00円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・選外×2
◆みずほ証券・・・落選×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、220.22万株。当選は、確率的には難しい状況です。
ネット・オンライン系不動産業は、手堅い人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件

仮条件:下限:1,900円〜上限:2,050円
想定価格は、2,050円。
ネット・オンライン系不動産業は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、2,050円:+0円:+0.0% 通常設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (2020/10/28まで)
ロックアップは、180日間 (2020/01/26まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。3,075円
VCは、4つ。83.5万株:8.95%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:0.10円、PER:20500.倍
ネット・オンライン系不動産業での初値PERは、25倍〜60倍。 PERから予想される初値は、算出不能。
平均PERは、約32倍。 予想される初値は、EPS・PERでは算出不能。

営業利益率は、1.01%。低いか。
直近3年間の成長率は、4.32倍。

事業系統図

2908-2.png


【個人的なIPO初値予想】 2,200円

OR:23.60% ⇒中立
マザーズ:吸収金額:45.14億円 ⇒弱気
公開株数:220.22万株 ⇒中立
営業利益率:1.01% ⇒
市場テーマ性(ネット不動産) ⇒中立
単独上場 ⇒強気




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。

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posted by Lucky cat at 16:40





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