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2019年09月24日

【初値成立|IPO新規上場】Chatwork(4448)【1,480円:▲120円:▲7.5%】高値:1,521円、安値:1,400円、終値:1,400円 PER890倍前後の攻防へ




Chatwork(4448) のIPO初値予想

Chatwork(4448) が、09/24(火):マザーズ:情報通信 に新規上場決定。想定価格は、1,605円。公開株数は、977.5万株。オファリングレシオは、26.71%、吸収金額は、約156.88億円。マザーズ:情報通信:100億〜200億円:OR 20%〜30%での平均初値は、公開価格の約1.33倍。初値予想は、2,130円。

仮条件は、09/03(火)に、公開価格は、09/12(木)に決定。

事業内容は、自社開発のビジネスコミュニケーションツールを提供する「Chatwork事業」及びセキュリティソフトの販売代理を行う「セキュリティ事業」を展開。

従業員数は、100名、平均年齢は、34.8歳、平均勤続年数は、3.8年、平均年間給与は、612万円です。

Chatwork(4448):マザーズ:情報通信:主幹事(大和証券)

※ビジネスチャットツール「Chatwork」の開発・提供、セキュリティソフトウェア「ESET」の代理販売(想定価格:1,605円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
09/24 09/05-11 977.5万株 約156.40億円 26.71% 1440〜1600 1600 1480 ▲7.5%

オファリングレシオ(OA含む)は、26.71%。標準的か。
想定吸収金額は、約156.40億円。マザーズとしては、大型か。
マザーズ:情報通信:100億〜200億円:OR 20%〜30%での平均初値は、公開価格の約1.33倍。

公募株数 600,000株 4448-hikiuke.png
公募株引受証券 大和証券
売出株数 7,900,000株
売出株引受証券 大和証券
みずほ証券
SMBC日興証券
SBI証券
マネックス証券
楽天証券
松井証券
OA 1,275,000株
OA引受証券 大和証券

初値形成

4448-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
1,480 (09:09) 1,521 (09:11) 1,400 (14:54) 1,400 (15:00) 4,177,200 約61.28億円

1,480円で初値成立。公開価格の約0.925倍。公募割れが発生。
終値は、1,400円 。初値▲80円:▲5.40%  

EPSは、1.57円。
初値でのPERは、942.68倍。最高値でのPERは、968.79倍。終値では、891.72倍。
グループウエア・ツール系情報通信での初値平均PERは、PER:80倍近辺まで上昇する傾向があり、それを上回る値動きか。
終値でのPERは、891.72倍。割高感があるか。


大手初値予想

◎1,750円〜2,450円
◎1,650円〜2,000円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     1,600円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:3,680円、更新値幅 80円
※下限方向
    下限値段:1,200円
※注文受付価格の範囲
    400円 以上 6,400円 以下
※ロックアップ解除
    2,400円の見込み

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

6069  トレンダーズ 5.45% 30倍 1.52倍
6573  アジャイル -0.29% -倍 1.43倍
6081  アライドアーキ 5.96% 34.2倍 0.75倍

類似企業の営業利益率平均は、9.14%。PERは、85.16倍。成長率は、1.73倍。

Chatwork(4448))は、営業利益率:3.78%。成長率:1.82倍。EPS:1.57円。PER:1019.11倍。
営業利益率では、類似企業を 下回るか。初値高騰のアシストは、期待でき無いか。
成長率では、類似企業を僅かに上回るか。初値高騰のアシストは、ある程度期待できるか。

PERには、ほぼ赤字上場であるため、割安感は無いか。営業利益率が低いため、成長率の高さのみが材料視されそう。需給がイマイチなので初値は1,800円に届けば上出来か。セカンダリは、当面は2,100円あたりに壁がありそう。

公開価格と抽選結果

公開価格は、1,600円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、1,480.00円(▲7.5%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・選外×1、補欠×1 ◆みずほ証券・・・落選×2
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆マネックス証券・・・落選×2
◆松井証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、977.5万株。当選は、狙える状況です。
グループウエア・ツール系情報通信は、人気があるセクターでもあり、補欠が1つだけとなりました。

仮条件

仮条件:下限:1,440円〜上限:1,600円
想定価格は、1,605円。
グループウエア・ツール系情報通信は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、1,600円:▲5円:▲0.3% 通常設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、90日間 (2019/12/22まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。2,400円。
VCは、4つ。780万株:約21.31%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:1.57円、PER:1022.29倍
グループウエア・ツール系情報通信での初値PERは、60倍〜100倍。 PERから予想される初値は、判定不能。
平均PERは、約80倍。 予想される初値は、判定不能。

営業利益率は、3.78%。標準的か。
直近3年間の成長率は、1.82倍。

事業系統図

4448-2.png


【個人的なIPO初値予想】 1,800円

OR:26.71% ⇒中立
マザーズ:吸収金額:156.40億円 ⇒弱気
公開株数:977.50万株 ⇒やや弱気
営業利益率:3.78% ⇒中立
市場テーマ性(グループウエア・ツール) ⇒強気
単独上場 ⇒強気




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。

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posted by Lucky cat at 16:16





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