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2019年09月26日

【初値成立|IPO新規上場】HPCシステムズ(6597)【1,870円:▲120円:▲6.03%】高値:2,010円、安値:1,870円、終値:2,010円 PER26倍前後の攻防へ




HPCシステムズ(6597)のIPO初値予想

HPCシステムズ(6597) が、09/26(木):マザーズ:電気機器 に新規上場決定。想定価格は、1,930円。公開株数は、319.85万株。オファリングレシオは、78.20%、吸収金額は、約61.73億円。全市場:電気機器:40億〜80億円:OR 40%以上での平均初値は、公開価格の約1.01倍。初値予想は、1,950円。

仮条件は、09/06(金)に、公開価格は、09/17(火)に決定。

事業内容は、科学・工学向け高性能コンピュータのソリューション提供を展開。

従業員数は、86名、平均年齢は、43.6歳、平均勤続年数は、7.7年、平均年間給与は、547万円です。

HPCシステムズ(6597):マザーズ:電気機器:主幹事(SMBC日興証券)

※科学・工学向け高性能コンピュータのソリューション提供(想定価格:1,930円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
09/26 09/09-13 319.85万株 約63.65億円 78.20% 1930〜1990 1990 1870 ▲6.03%

オファリングレシオ(OA含む)は、78.20%。かなり高いか。
想定吸収金額は、約63.65億円。マザーズとしては、大型か。
全市場:電気機器:40億〜80億円:OR 40%以上での平均初値は、公開価格の約1.01倍。

公募株数 50,000株 6597-hikiuke.png
公募株引受証券 SMBC日興証券
売出株数 2,731,400株
売出株引受証券 SMBC日興証券
SBI証券
みずほ証券
東海東京証券
むさし証券
岩井コスモ証券
OA 417,100株
OA引受証券 SMBC日興証券

初値形成

6597-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
1,870 (09:11) 2,010 (14:59) 1,870 (09:11) 2,010 (15:00) 2,797,000 約53.59億円

1,870円で初値成立。公開価格の約0.94倍。公募割れが発生。
終値は、2,010円 。初値+140円:+7.48%  

EPSは、75.73円。
初値でのPERは、24.69倍。最高値でのPERは、26.54倍。終値では、26.54倍。
システムインテグ・ソリューション系電気機器での初値平均PERは、PER:25倍近辺まで上昇する傾向があり、それに沿った値動きか。
終値でのPERは、26.54倍。適正範囲にあるか。


大手初値予想

◎2,400円〜2,900円
◎2,000円〜2,200円

新規上場日【初値決定前の気配運用】

※板中心値段
     1,990円(公募・売出価格)
※上限方向
    上限値段:4,580円、更新値幅 100円
※下限方向
    下限値段:1,493円
※注文受付価格の範囲
    498円 以上 7,960円 以下
※ロックアップ解除
    設定無し

営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想

3687  フィックスタース 17.82% 63.8倍 1.55倍
4434  サーバーワクス 6.19% 30.4倍 1.96倍
6701  NEC 3.73% 18.2倍 1.04倍
6702  富士通 3.47% 15.9倍 0.91倍
6639  コンテック 5.77% 5.5倍 1.02倍

類似企業の営業利益率平均は、7.40%。PERは、26.76倍。成長率は、1.30倍。

HPCシステムズ(6597)は、営業利益率:8.10%。成長率:1.42倍。EPS:75.73円。PER:26.28倍。
営業利益率では、類似企業を 僅かに上回るか。初値高騰のアシストは、あまり期待でき無いか。
成長率では、類似企業を 少し上回るか。初値高騰のアシストは、ちょっとだけ期待できるか。

PERには、特段の割安感は無いか。営業利益率・成長率ともに僅かに良い程度なので下押し要因もならないが上押しにも力不足か。需給はORが高率であり、吸収金額もマザーズとしては大型であり、イマイチ感は否めないか。また、電気機器セクターでの吸収金額50億円以上IPOは5連敗中なのも気がかりなところか。よって初値は2,050円に届けば上出来か。セカンダリは、2,200円あたりが限界か。

公開価格と抽選結果

公開価格は、1,990円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、1,830.80円(▲8.0%)に決定。

相方と挑んだ抽選結果は、
◆SMBC日興証券・・・落選(補欠)×2
◆SBI証券・・・落選×2
◆みずほ証券・・・落選×2

公開数(OA含)は、319.85万株。当選は、なんとか望みがある状況です。
システムインテグ・ソリューション系電気機器は、人気があるセクターでもあり、全て落選となりました。

仮条件

仮条件:下限:1,930円〜上限:1,990円
想定価格は、1,930円。
システムインテグ・ソリューション系電気機器は、人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 SMBC日興証券は、1,990円:+60円:+3.10% ちょっぴり強気設定としてきました。

ロックアップ・VC状況

ロックアップは、180日間 (2020/03/23まで)
ロックアップ解除は、設定無し。
VCは、1つ。305.05万株:約74.58%占有。

配当

未定。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:75.73円、PER:25.49倍
システムインテグ・ソリューション系電気機器での初値PERは、13倍〜50倍。 PERから予想される初値は、980円〜3,780円。
平均PERは、約25倍。 予想される初値は、1,890円。

営業利益率は、8.10%。やや高いか。
直近3年間の成長率は、1.42倍。

事業系統図

6597-2.png


【個人的なIPO初値予想】 2,000円

OR:78.20% ⇒弱気
マザーズ:吸収金額:61.73億円 ⇒弱気
公開株数:319.85万株 ⇒やや弱気
営業利益率:-.-% ⇒
市場テーマ性(システムインテグ・ソリューション) ⇒中立
単独上場 ⇒強気




投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。

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posted by Lucky cat at 15:50





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