恵和(4251) のIPO初値予想
恵和(4251) が、10/30(水)：東証2部：化学 に新規上場決定。想定価格は、770円。公開株数は、228.04万株。オファリングレシオは、30.73%、吸収金額は、約17.55億円。東証2部：化学：10億円〜25億円：OR：20%〜35%での平均初値は、公開価格の約1.24倍。初値予想は、950円。
仮条件は、10/09(水)に、公開価格は、10/21(月)に決定。
事業内容は、高機能フィルムメーカーで、コア技術であるSheeting（製膜）、Laminating（積層）、Coating（塗布）に、Ultra Precision（高精度な先端技術やお客様対応）を加えることで、顧客ニーズに合わせた先端機能フィルムとソリューションを展開。
仮条件は、10/09(水)に、公開価格は、10/21(月)に決定。
事業内容は、高機能フィルムメーカーで、コア技術であるSheeting（製膜）、Laminating（積層）、Coating（塗布）に、Ultra Precision（高精度な先端技術やお客様対応）を加えることで、顧客ニーズに合わせた先端機能フィルムとソリューションを展開。
従業員数は、274名、平均年齢は、41.2歳、平均勤続年数は、13.5年、平均年間給与は、412万円です。連結子会社は4社。
※光学シート、産業資材等の製造販売ほか（想定価格:770円）
| 上場日 | BB期間 | 公開株数 | 吸収金額(OA含) | OR | 仮条件 | 公開価格 | 初値 | 騰落率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10/30 | 10/11-18 | 228.04万株 | 約17.56億円 | 30.73% | 700〜770 | 770 | ---円 | --% |
オファリングレシオ（OA含む）は、30.73%。やや高いか。
想定吸収金額は、約17.56億円。東証2部としては、やや大型か。
東証2部：化学：10億円〜25億円：OR：20%〜35%での平均初値は、公開価格の約1.24倍。
想定吸収金額は、約17.56億円。東証2部としては、やや大型か。
東証2部：化学：10億円〜25億円：OR：20%〜35%での平均初値は、公開価格の約1.24倍。
| 公募株数 | 1,500,000株 |  |
| 公募株引受証券 | 大和証券 いちよし証券 SBI証券 東海東京証券 エース証券 |
|
| 売出株数 | 483,000株 | |
| 売出株引受証券 | 大和証券 | |
| OA | 297,400株 | |
| OA引受証券 | 大和証券 |
初値形成
10/30決定見込み。
大手初値予想
◎730円〜1,000円
◎730円〜830円
◎730円〜830円
新規上場日【初値決定前の気配運用】
※板中心値段
770円（公募・売出価格）
※上限方向
上限値段：1,771円、更新値幅 39円
※下限方向
下限値段：578円
※注文受付価格の範囲
193円 以上 3,080円 以下
※ロックアップ解除
1,155円の見込み
770円（公募・売出価格）
※上限方向
上限値段：1,771円、更新値幅 39円
※下限方向
下限値段：578円
※注文受付価格の範囲
193円 以上 3,080円 以下
※ロックアップ解除
1,155円の見込み
営業利益率・PER・成長率から初値とセカンダリを予想
4221 大倉工 4.02% 8倍 0.96倍
4239 ポラテクノ 8.38% 37.4倍 0.9倍
4366 ダイトーケミ 3.85% 9.4倍 1.04倍
4980 デクセリアルス 7.07% 20.3倍 0.83倍
6988 日東電 9.47% 13.4倍 0.87倍
7908 KIMOTO 0.00% -倍 0.85倍
7917 藤森工 7.83% 10.3倍 1.09倍
6907 ジオマテック 0.68% 80倍 1.04倍
類似企業の営業利益率平均は、5.90%。成長率は、0.95倍。PERは、16.46倍。
恵和(4251)は、営業利益率：5.98%。成長率：1.04倍。EPS：93.79円。PER：8.21倍。
営業利益率では、類似企業とほぼ同じか。初値高騰のアシストは、あまり期待出来ないか。
成長率では、類似企業を 上回るか。初値高騰のアシストは、少しだけ期待出来るか。
PERには、割安感があるか。営業利益率・成長率とも さほど高くは無いので上押し要因とはなりにくいか。需給は東証2部としてはやや大型なので押し要因とはなりにくいか。初値は850円に届けば十分か。セカンダリは、1,000円に届くこともあるか。
4239 ポラテクノ 8.38% 37.4倍 0.9倍
4366 ダイトーケミ 3.85% 9.4倍 1.04倍
4980 デクセリアルス 7.07% 20.3倍 0.83倍
6988 日東電 9.47% 13.4倍 0.87倍
7908 KIMOTO 0.00% -倍 0.85倍
7917 藤森工 7.83% 10.3倍 1.09倍
6907 ジオマテック 0.68% 80倍 1.04倍
類似企業の営業利益率平均は、5.90%。成長率は、0.95倍。PERは、16.46倍。
恵和(4251)は、営業利益率：5.98%。成長率：1.04倍。EPS：93.79円。PER：8.21倍。
営業利益率では、類似企業とほぼ同じか。初値高騰のアシストは、あまり期待出来ないか。
成長率では、類似企業を 上回るか。初値高騰のアシストは、少しだけ期待出来るか。
PERには、割安感があるか。営業利益率・成長率とも さほど高くは無いので上押し要因とはなりにくいか。需給は東証2部としてはやや大型なので押し要因とはなりにくいか。初値は850円に届けば十分か。セカンダリは、1,000円に届くこともあるか。
公開価格と抽選結果
公開価格は、770円(仮条件上限) に決定。
主幹事引受価額は、712.25円(▲7.5%)に決定。
相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・補欠×2
◆SBI証券・・・落選×2
公開数(OA含)は、16.44万株。当選は、絶望的な状況です。
素材資材系化学は、手堅い人気があるセクターでもあり、補欠が2つとなりました。
主幹事引受価額は、712.25円(▲7.5%)に決定。
相方と挑んだ抽選結果は、
◆大和証券・・・補欠×2
◆SBI証券・・・落選×2
公開数(OA含)は、16.44万株。当選は、絶望的な状況です。
素材資材系化学は、手堅い人気があるセクターでもあり、補欠が2つとなりました。
仮条件
仮条件：下限：700円〜上限：770円
想定価格は、770円。
素材資材系化学は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、770円：+0円：+0.0% 通常設定としてきました。
想定価格は、770円。
素材資材系化学は、手堅い人気があるセクターなので、
強気設定もあるかと予想していましたが、
主幹事 大和証券は、770円：+0円：+0.0% 通常設定としてきました。
ロックアップ・VC状況
ロックアップは、90日間 (2020/01/27まで)
ロックアップは、180日間 (2020/04/26まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。1,155円
VCは、存在せず。
ロックアップは、180日間 (2020/04/26まで)
ロックアップ解除は、1.5倍。1,155円
VCは、存在せず。
配当
9.21円を予定。配当利回り：1.19%の見込み。
EPS(1株利益)・PER(株価収益率)
EPS：93.79円、PER：8.21倍
素材資材系化学での初値PERは、8〜20倍。 PERから予想される初値は、740円〜1,860円。
平均PERは、約9倍。 予想される初値は、840円。
営業利益率は、5.98%。標準的か。
直近3年間の成長率は、1.04倍。
素材資材系化学での初値PERは、8〜20倍。 PERから予想される初値は、740円〜1,860円。
平均PERは、約9倍。 予想される初値は、840円。
営業利益率は、5.98%。標準的か。
直近3年間の成長率は、1.04倍。
事業系統図
【個人的なIPO初値予想】 800円
OR：30.73% ⇒やや弱気
東証2部：吸収金額：17.56億円 ⇒やや弱気
公開株数：228.04万株 ⇒中立
営業利益率：5.98% ⇒中立
市場テーマ性(素材資材) ⇒中立
単独上場 ⇒強気
東証2部：吸収金額：17.56億円 ⇒やや弱気
公開株数：228.04万株 ⇒中立
営業利益率：5.98% ⇒中立
市場テーマ性(素材資材) ⇒中立
単独上場 ⇒強気
投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。
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