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2019年12月12日

【初値成立|IPO新規上場】メドレー(4480)【1,270円:▲30円:▲2.30%】 高値:1,350円、安値:1,255円、終値:1,255円 PER-倍前後の攻防へ




メドレー(4480) のIPO初値予想


メドレー(4480):マザーズ:情報通信:主幹事(大和証券)

※医療ヘルスケア領域において各種インターネットサービスを開発・提供(想定価格:1,280円)
上場日 BB期間 公開株数 吸収金額(OA含) OR 仮条件 公開価格 初値 騰落率
12/12 11/27-12/03 1582.40万株 約205.71億円 57.28% 1280〜1300 1300 1270/TD> ▲2.30%

オファリングレシオ(OA含む)は、57.28%。高いか。
想定吸収金額は、約205.71億円。マザーズとしては、大型か。
マザーズ:情報通信:100億円以上:OR:40%以上での平均初値は、公開価格の約1.00倍。需給から予想される初値は、1,300円。

公募株数 2,530,000株 4480-hikiuke.png
公募株引受証券 大和証券
売出株数 11,230,000株
売出株引受証券 大和証券
みずほ証券
三菱UFJMS証券
クレディスイス証券
OA 2,064,000株
OA引受証券 大和証券

初値形成

4480-hatune.png

始値 高値 安値 終値 出来高(株) 売買代金
1,270 (09:01) 1,350 (09:05) 1,255 (09:01) 1,255 (15:00) 4,625,900 約59.86億円

1,270円で初値成立。公開価格の約0.97倍。公開価格割れが発生。
終値は、1,255円 。初値▲15円:▲1.18%  

EPSは、▲16.21円。
初値でのPERは、-.-倍。最高値では、-.-倍。終値では、-.-倍。
医療系情報通信での初値は、PER:65倍近辺まで上昇する傾向があり、それを上回る動き動きか。
終値でのPERは、-.-倍。割高感があるか。


大手初値予想

◎1,200円〜1,500円

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS:▲16.21円、PER:算定不能
医療系情報通信での初値PERは、40〜80倍。
PERから予想される初値は、赤字上場につき算定不能。
平均PERは、約65倍。 予想される初値は、赤字上場につき算定不能。

営業利益率は、1.71%。低いか。
直近3年間の成長率は、2.73倍。


【個人的なIPO初値予想】 1,200円

OR:57.28% ⇒弱気
マザーズ:吸収金額:205.71億円 ⇒弱気
公開株数:1582.40万株 ⇒弱気
営業利益率:1.71% ⇒弱気
EPS:▲16.21円。PER:赤字につき算定不能。⇒弱気
市場テーマ性(医療ネットサービス) ⇒強気
単独上場 ⇒強気

吸収金額、OR、公開株数の全てにおいて過大感があるか。
公開価格割れしたBASE(4477)と比較しても、公開株数で1.90倍、吸収金額で1.87倍であり、ORも50%超。しかも、赤字上場であり、ファンドEXITでもある。

需給だけをみると公開価格割れの確率は、かなり高いか。

EPSは赤字だが、営業利益は少ないながらも最終黒字見込み。
3Q累計実績までの営業利益率は、11.64%。
ただし、2019年12月期末での営業利益率は、1.71%に下落。
何となくではあるが、黒字化のメドはありそう。

医療系情報通信は人気カテゴリーであること、成長率が高いもの救いだが、
黒字化目前に上場してくるファンド勢の裏の事情の不気味さは相変わらずか。

この需給では初値高騰は絶望的か。
初値は、公開価格を挟んだ攻防となりそう。
無理にBB参加せずに、見送りで良さそう。

公募割れとなれば、下値を拾って耐えるのもありか。
上場後初の決算IRで来期以降赤字縮小or黒字化見込みとなれば、
BASE(4477)のように上値追いとなる可能性も。

需給による初値予想は、1,200円。
PERによる初値予想は、赤字上場につき判断不能。



投資行動の最終決定は、自己判断・自己責任で願います。当方はいかなる責任も一切負いません。

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posted by Lucky cat at 15:52





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