オファリングレシオ（OA含む）は、21.84%。標準的か。
想定吸収金額は、約14.72億円。マザーズとしては、やや小型か。
マザーズ：情報通信：10億円～20億円：OR：15%～25%以下での平均初値は、公開価格の約2.25倍。吸収金額から予想される初値は、1,800円。

想定時価総額は、約67.40憶円。マザーズとしては、やや小型か。
マザーズ：情報通信：60億円～80憶円での平均初値は、公開価格の約2.66倍。時価総額から予想される初値は、2,120円。

公募株数	1,000,000株
公募株引受証券	大和証券野村證券みずほ証券 SMBC日興証券 SBI証券マネックス証券東洋証券
売出株数	600,000株
売出株引受証券	大和証券
OA	240,000株
OA引受証券	大和証券

初値形成

12/15決定見込み。

大手初値予想

◎1,700円～2,800円

BB参加判断　営業利益率・PER・成長率から初値を予想

3921 　ネオジャパン 13.13% 84.5倍　2倍
3991 　ウォンテッドリ 4.75% 209倍　1.01倍
3999 　ナレッジスイト 1.29% 504倍　1.12倍
4397 　チームスピリト 8.25% 281倍　1.73倍
4435 　カオナビ -1.78% -倍　1.99倍
4448 　Chatwork 11.92% 188倍　1.86倍
4476 　AICROSS 10.53% 56倍　1.7倍
4776 　サイボウズ 13.82% 93.7倍　1.38倍

類似企業の営業利益率平均は、9.10%。
成長率は、1.60倍。
PERは、10555倍。
時価総額/売上高は、8.369。

スタメン(4019)は、営業利益率：2.94%。
成長率：5.415倍。
EPS：0.51円。PER：1725.49倍。
時価総額/売上高：12.114。

営業利益率は、類似企業を下回るか。
成長率は、類似企業を上回るか。
PERには、割安感が無いか。
時価総額/売上高は、過大感があるか。

成長期待は、あるか。
割安感は、無いか。

時価総額は、過大感があるか。

需給は、マザーズとしては、やや小型か。

BBは、参加で良さそうか。

EPS(1株利益)・PER(株価収益率)

EPS：0.51円、PER：1725.49倍
SaaS系情報通信での初値PERは、70倍～350倍。
PERから予想される初値は、判定不能。
平均PERは、約180倍。予想される初値は、判定不能。

営業利益率は、2.94%。低いか。
直近3年間の成長率は、5.41倍。高いか。
時価総額/売上高は、12.114。やや過大感があるか。

【個人的なIPO初値予想】　1,950円

OR：21.84%　⇒中立
マザーズ：吸収金額：16.19億円　⇒やや強気
公開株数：184.00万株　⇒中立
営業利益率：2.94%　⇒弱気
EPS：0.51円、PER：1725.49倍　⇒弱気
時価総額/売上高：12.114　⇒やや弱気
市場テーマ性(SaaS・プラットフォーム)　⇒強気
2社同時上場　⇒中立

吸収金額は、やや小型か。ORは、標準的か。公開株数は、標準的か。
時価総額/売上高は、やや過大感はあるか。
需給的には、そこまでの問題は無いか。

営業利益率は、低いか。成長率は、高いか。
PERには、割高感があるか。

黒字上場だが、僅かか。
実質的には赤字上場か。

VCは、3つ。127.5万株：約15.13%占有。
許容範囲内か。

営業利益・需給的にも、イマイチ感があるが、高い成長性で帳消しになりそう。
BBは、参加で良さそうか。

需給による初値予想は、1,960円。
PERによる初値予想は、判定不能。